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医药保健品的黄金时代有望到来

2011/7/21/12:4来源:保健品咨询

在近日举行的中国医疗健康产业投融资峰会上,中国医药企业管理协会会长于明德预测说,2015年中国医药工业总产值有望达到3。6万亿至3。7万亿水平;而从今年开始至2015年,年平均增幅将达23%至24%。“那个时候让奥巴马先生也能吃上中国药,这将不是一个笑话。”VIVO执行合伙人赵晋也提出,中国将于2015年超过日本成为全球第二大医药市场,2013年全国医药费用预计将达到3。56亿美元。
  在近日举行的中国医疗健康产业投融资峰会上,中国医药企业管理协会会长于明德预测说,2015年中国医药工业总产值有望达到3。6万亿至3。7万亿水平;而从今年开始至2015年,年平均增幅将达23%至24%。“那个时候让奥巴马先生也能吃上中国药,这将不是一个笑话。”VIVO执行合伙人赵晋也提出,中国将于2015年超过日本成为全球第二大医药市场,2013年全国医药费用预计将达到3。56亿美元。

  当前,大型医药集团、跨国药企的产业整合、并购越来越活跃,政策也鼓励民间资本进入医疗服务领域。因此,医疗健康产业正成为大量新设立PE基金的重点投向,医疗健康产业迎来投融资的黄金时代。据相关数据统计,去年共有超60家企业获得60亿元投资,相当于2007、2008、2009年三年的总和。

  东阿阿胶(000423):阿胶块全年销售无忧"买入"

  1)阿胶块销售将回暖:经过近半年的销售调整,公司对阿胶块价值回归的策略已逐显成效,我们认为今年四季度的销售高峰期(往年销量占全年的35%左右)将是公司此次提价后的收获期,明年仍有继续提价的可能。而公司当前非常有信心在不压货的前提下完成既定销量,这充分体现了公司管理层对终端销售情况的信心。

  2)复方阿胶浆2015年收入将超20亿:作为第二大产品,公司将其作为十二五规划的核心品种推广,在加大营销力度的前提下,拓宽消费市场;目前公司正在开拓癌症患者市场,用于治疗癌性贫血、疲乏综合症,使患者能顺利完成放化疗;我们认为2010-15年复方阿胶浆的收入复合增长率将达到25%。

  3)销售渠道拓展将加速:公司的产品以OTC为主(2010年收入占比80%以上),而目前公司正在加强医院的销售,以及和华润集团下属的华润万家的合作,尝试在商超开设阿胶专柜;同时公司将逐步尝试电子商务、会员制等其他销售渠道,加速各类产品的销售;公司计划到2015年OTC、保健品、处方药的销售比例实现5:3:2,这意味着阿胶系列外的其他产品将实现高速的增长。

  估值。

  由于今年阿胶块产能受限,将减少5%左右,我们同步下调阿胶块销量5%,2011-13年每股收益分别下调3%到1。47/1。79/1。95元;由于盈利和估值倍数的下调(从2。25倍下调至2。06倍),我们基于EV/GCIvs。CROCI/WACC的12个月目标价格也从55。4元下调至51。4元,对应2011年预期市盈率35倍,有28%的潜在上涨空间。

  近日,阿胶等保健食品的价格上调,这样一来,保健品对比药品,将面向高端消费人群,盈利空间远较药品为大。